Когда лопнет кредитный «пузырь»: россияне слишком много занимают

Спор министра Максима Орешкина с главой Центробанка Эльвирой Набиуллиной о кредитном «пузыре» незаслуженно отошел на второй план общественной повестки. Ведь речь идет не о мелких аппаратных интригах чиновников. Орешкин публично предупредил, что на рынке потребительского кредитования образовался «пузырь», который неизбежно лопнет через пару лет. И мало никому не покажется. Напомним, что «пузырь» на рынке ипотечного кредитования спровоцировал кризис 2008 года сначала в США, а потом в Европе. Россия движется в направлении первого кризиса такого рода с момента распада СССР.

Набиуллина ответила сдержанно, но это не повод расслабляться. Следует понимать, что «вес» слов у этих чиновников разный. Минэкономразвития занимается аналитикой, но непосредственно на процессы в экономике не влияет. А вот если глава ЦБ заявит о наличии «пузыря», который вот-вот лопнет, то ее слова могут повлечь за собой очень нервную реакцию игроков рынка.

По сути, спор не состоялся, но Орешкин поднял проблему, заслуживающую пристального внимания. Кредитная нагрузка на россиян растет высокими темпами. Максим Орешкин сообщил, что треть выданных за IV квартал 2018 года кредитов пришлась на заемщиков, которые тратят на обслуживание долга свыше 60% процентов своих доходов ежемесячно. Для поддержания уровня жизни должники перекредитовываются. Долги при этом растут. Министр прогнозирует, что «пузырь» лопнет уже в 2021 году.

Рост долговой нагрузки на население происходит на фоне падения реальных доходов граждан уже не первый год. Большинство граждан стали экономить на еде, одежде, отдыхе. Даже на стиральных порошках, как показывают данные исследовательской компании Nielsen. Это косвенно свидетельствует о том, что большинство граждан страны перешло на «подножный корм».

А что же чиновники? Они сохраняют оптимизм и регулярно отчитываются о благоприятной макроэкономической статистике, росте поступлений в госбюджет и о планах введения новых налогов и сборов с населения. Почему государственная машина и рыночная экономика тянут «телегу» в разные стороны, как в басне Крылова про лебедя, рака и щуку?

В современной России сосуществуют две взаимоисключающие экономические модели — олигархическая и государственно-капиталистическая. Первая модель нам досталась от экономических реформ Ельцина и Путина в период его первого президентского срока. Реформы, которые принято называть «либеральными», сформировали экономический уклад, типичный для стран «третьего мира»: продавать на Запад сырье за валюту и закупать готовые товары. Высокие ставки Центробанка привлекают спекулятивный капитал с мировых рынков. Сверхлиберальные правила вывоза капитала обеспечивают циркуляцию спекулятивных денег в экономике и те самые бодрящие макроэкономические показатели.

Однако дорогие кредиты делают производство невыгодным. Развиваются преимущественно торговля и сфера услуг. На месте бывших заводов строятся торговые центры и рынки. Но вся эта торгово-развлекательная активность цветет лишь в периоды экономического роста. Когда людям есть что тратить. В условиях экономической стагнации или спада торговые центры пустеют так же, как и цеха заводов в 90-х годах.

Сжимание платежеспособного спроса открывает возможности для экспансии финансовых организаций. В борьбе за долю рынка банки выдают «токсичные» кредиты, временно подстегивая потребительский спрос. Но неизбежно наступает момент, когда домохозяйства не могут обслуживать свои долги и кредитная пирамида рушится. Спор Максима Орешкина с Эльвирой Набиуллиной — первый звонок из «коридоров власти», свидетельствующий о масштабе проблемы. Однако государственная машина не реагирует, а следует прямо противоположным курсом.